货基收益再度跌破“2”释放股市触底反弹信号？

作为货币理财和低风险偏好基金的主流选择，货币基金的收益率在不断下降截至5月25日，今年以来653只货基的7日年化收益率已经跌破2%

上一次货币年化收益率跌破2%是在两年前的2020年4月时隔两年，货币基金回报为何再次跌破2%与两年前相比，这次又出现了哪些新的变化

到底是什么原因导致货基收入大幅下滑券商分析师和基金经理的看法完全不同

有券商分析师认为，2013年后，商品收益率基本与股市同步，而上次商品收益率跌破2%，股市处于底部，随后开始了近两年的牛市所以这次货基收益跌破2%，似乎是股市即将触底反弹的信号但基金经理认为，货基收益下降是因为同类产品增多，导致竞争更加激烈，与股市无关

券商:大量资金撤出股市买货，导致收益率下降。

货币基金是自由理财和低风险偏好基金的主流选择，但2022年货币基金年化收益率持续走低。

联通数据显示，截至5月25日收盘，今年以来653只货基的7日年化收益率已经跌破2%市场上933只货币基金最近7天的平均年化收益率为1.75%，早已跌破2%关口，较年初的2.19%下跌44 BP

国泰君安首席市场分析师江一帆认为，由于购买和赎回方便，很多投资者和基民将货币基金等同于活期存款货币基金的年化收益率基本与股市同步基金收益下降主要是因为存款搬家效应

股市上涨，投资者赎回货币基金买股票，在货币基金买的钱减少，只能提高收益率吸引客户购买相反，股市下跌时，投资者抛售股票购买货币基金，越来越多的人购买商品，收益率自然会降低江一帆表示，2013年是货币基金爆发的一年此后，货币基金的年化收益率基本与股市同步

博时基金董事总经理魏震也持相同观点他认为，投资者买的多，是商品收益率下降的原因之一

今年以来，货币市场基金利率保持低位，整体市场处于宽货币周期市场资金充裕，投资者风险偏好较弱货币基金作为避险品种备受追捧，导致产品收益率和整体现金管理理财收益率较低

基金经理:同类竞争产品增多是主要原因。

对于货币收益率下降的原因，基金经理们看法不一。

杨基金现金管理部副总监向第一财经记者分析，今年4月以来，货币市场资金黄金利率明显低于公开市场政策利率，导致货币基金底部现金资产收益大幅下降，货币收益相应下降。

她认为，货基收益和股市其实是不同步的货币基金收益主要受资金面的影响，而货币政策是影响资金面最重要的因素自2018年以来，伴随着货币政策的稳定和中立，以及几次RRR降息和降息，货币市场回报呈下降趋势但是，资金并不是推动股市涨跌的最重要因素，其他重要因素，比如企业利润，共同影响股市涨跌所以货币基金的收益率和股市的涨跌并不同步

私募排排网财富管理合伙人荣浩认为，货币基金收益下降一方面，年初发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》明确提出了货币基金去杠杆的方向，包括规模，现金比例，投资比例限制，杠杆率上限等，而且收入下降已经成为大趋势，另一方面，近期市场下跌导致风险偏好下降，很多资金也会放在货币基金中，导致收益被摊薄

荣浩认为，这次货基收益已经破2%，与以往最大的不同在于不同的政策环境和不同的市场发展阶段。

4月底，证监会再次明确表示，要加快公募基金行业高质量发展，大力推动股票型基金发展，不断加强货币基金规模和风险控制，另外在存贷款利率长期下行的背景下，货币基金作为锚定在这里的产品，长期来看收益率会比较低。

此外，同类竞争产品的增多也是本次货币基金收益下降的另一大原因。

荣浩表示，过去风险较低的货币基金收益率还是比较可观的，对于市场因素导致风险偏好降低的基金来说还是很有吸引力的，而同期能够与货币基金竞争的产品并不多目前与货币基金的风险水平相差不大，但收益明显较高的竞品较多，如存单基金，短债基金等，这也将成为避险资金的新选择货基与股市涨跌的同步效应变弱，所以近期货基收益大幅下跌不一定是股市底部的重要信号，要从多方面考虑

近期，同业存款基金，短债基金，短期ETF等一批货基替代品开始流行。

日前，5只同业存单基金正式获批，这是自去年底首批同业存单指数基金获批以来的第四批产品这类基金作为一种创新产品，自推出以来，凭借产品优势得到了投资者的认可前两批12只同业存管基金的最新规模已经超过700亿元，而近期刚刚成立的招商基金和平安基金的同业存管基金，在首次发售期间就获得了超过100亿的认购，非常火爆

田弘对第一财经记者表示，近期，除了部分短债基金外，部分短债增强基金，如田弘同利等也有持续的资金净流入。

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