部分地区陆续限电，中报高增电力板块或现结构行情

7月以来，我国高温天气持续加剧，与高温并行，电力负荷水平再创新高与此同时，我国来水由丰转枯，我国第二大电源水电出力同比减弱，火电调峰压力同比大幅增加

最近几天，四川省发文实施高温假期给百姓送电，本月初以来，江浙部分地区也收到了限电通知在电荒背景下，一方面，煤炭等传统能源受益于限供和需求景气，另一方面，国内外新能源发展加快，光伏继续保持高景气从中报业绩来看，煤炭，光伏等已经逆势上涨，投资者也可以利用相关行业ETF来把握电力板块的结构性行情

国内高温多限电电力板块集体上涨。

近期，受全国多地高温影响，电厂日耗不断攀升，部分地区电力供应紧张引发广泛关注尤其是四川省，受电力供需形势紧张影响，四川省经信厅，国网四川省电力公司联合发文，对四川电网有序用电计划内所有工业企业进行停产放电

从上市公司来看，8月1日至8月17日，统计数据显示，26家上市公司发布限产公告，占比0.6%，高于7月份的9家和0.2%，但低于2021年9月限电时的46家和1.1%。

2021年，中国也经历了限电上半年，部分省份未达到能耗双控标准9月，国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双重控制方案》，加强对新增能源消费5万吨标准煤及以上两高项目的窗口指导，加快落实两高行业限产措施在政策的压力下，广西，广东，安徽等地实施阶段性限电，国内工业增加值从5月份的8.8%下降到9月份的3.1%

这一轮缺电的原因各不相同高温和来水减少是缺电的直接原因四川东部，重庆中西部等地最高气温40℃以上极端天气导致四川空调降温负荷达到近1800万千瓦，四川省最大用电负荷可能达到6000万千瓦，比去年同期增长25%

电源方面，四川省装机以水电为主，火电为辅2022年6月，四川省装机达到10901万千瓦，其中水电8844万千瓦，占比81.1%，火电1800万千瓦，占比16.5%整体发电量高度依赖水力发电可是，在四川，7月份水电的流入量是40%的干旱自8月份以来，水电流入量已达到50%的枯水水库水电站库容严重不足，全省水电容量下降50%以上

近期包括煤炭，光伏，核电，风电在内的电力板块走出了独立行情虽然部分地区用电形势紧张，目前可能不会出现大规模拉闸限电现象，但未来电力供需紧平衡仍将持续在电力供需紧平衡的情况下，火电作为稳定，可调控的电源，在整个电力转型过程中，仍然发挥着保障电力供应的重要作用此外，伴随着光伏等新能源的经济好转，以及各国节能减排政策的推进，相关行业有望持续景气

中报高增长业绩的指数布局可能会锁定所有受益板块。

近期a股市场成交额整体保持在9000亿元以上本周超预期降息后，后续流动性有望维持高位但在经济基本面的扰动下，市场信心不足，业绩的确定性变得更加关键需要密切关注经济数据和行业中期报告的表现

目前披露2022年中报的上市公司比例并不高从中报业绩预告来看，电力相关板块也有不错的表现共有超过1800家a股上市公司披露了业绩预测上游的周期性行业，如煤炭，油气石化，金属等行业，以及新能源产业链，披露率和预览率相对较高

以煤炭ETF跟踪的中证煤炭指数为例从沪深股市中选取涉及煤炭开采，煤炭加工等业务的上市公司证券作为指数样本目前有30只成份股24家煤企发布2022年中报业绩预告总体来看，预增21家，预测净利润同比增速中值超过100%

受益于双碳政策下的供给约束和俄乌冲突带来的全球能源价格高企，煤炭ETF上半年涨幅达31.5%，在所有ETF基金中排名第一，而wind统计的偏股混合型基金上半年平均业绩为—9.96%这也说明ETF投资高景气行业有助于把握结构性行情的机会

此外，光伏也延续了上半年的高增长今年上半年，国内分布式需求和海外需求均超出市场预期国家能源局数据显示，全国2022H1光伏装机容量30.88GW，同比增长137.4%，装机容量持续超出市场预期中证光伏产业指数成份股中，21只披露半年报预告，19只预增，整体预告净利润同比增速中值超过90%

下半年国内大型基地放量，集中式光伏将成为下半年的意外点，全年新增装机将达到100GW以上欧洲能源危机加速清洁能源转型，反规避尘埃落定预计美国对零部件的需求将在今年下半年显著改善供给侧N型电池等新技术普及率提高目前，拓普康电池的经济性是市场关注的焦点此外，投资还可以通过碳中和50ETF一键打包锂电池，光伏，风电，核电等清洁能源这些板块在缺电背景下也有很好的表现机会

附表:文中提到的ETF列表

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