CPI上行但低于预期，PPI延续下行

CPI上涨但低于预期，PPI继续下跌。

国家统计局发布7月通胀数据:7月CPI同比上涨2.7%，略低于Wind的一致预测2.86%，7月PPI同比上涨4.2%，低于Wind一致预测的4.72%，CPI上涨0.5%，PPI下降1.3%CPI同比和环比增速保持上升趋势，PPI同比和环比增速继续下降

7月，受高温天气影响，鲜菜价格下降，受前期能繁母猪消费需求回升影响，猪肉价格整体较6月份有所上涨，鲜菜和猪肉价格上涨带动CPI由负转正此外，多地受疫情干扰，出行受阻，油价下跌，导致非食品价格环比下降，核心CPI同比和环比增幅仍然较低，反映出在居民收入和就业预期没有明显改善的情况下，整体消费需求复苏动力不足以及原油，有色金属等国际大宗商品价格，上游行业价格回落，输入性通胀压力减缓，工业企业盈利状况可能有所改善伴随着欧美发达经济体紧缩货币政策进一步抑制海外通胀，大宗商品价格在经济放缓下受到一定程度的制约，叠加国内高基数效用，PPI同比增速很可能继续回落

对于债券市场来说，7月份的通胀数据略低于市场预期核心CPI和非食品CPI分项的下降，表明我国消费需求复苏的动能不足，由于基本面复苏乏力，消费需求不足，通胀温和可控，目前不会对货币政策形成约束

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