多点开花进军新赛道云天化新能源项目如火如荼推进

高塔林立，机器隆隆，运渣车和灌浆车紧张有序地来回穿梭...5月16日，在云南云天化股份有限公司草铺工业园新能源项目施工现场，《证券日报》记者随处可见工人们朝气蓬勃的身影，到处都是繁忙的施工景象。

去年四季度起，云天化启动新材料前驱体磷酸铁项目建设，宣布正式进军新能源行业目前，天安化工年产10万吨精磷酸一期工程顺利完成装置试车，如期生产出合格的净化酸产品，年产20万吨双氧水项目主体装置已完成土建封顶

从传统产业转向新能源产业，是公司转型升级，结构调整和未来发展非常重要的战略决策和历史机遇，为公司开辟了更加广阔的发展空间天华相关负责人对《证券日报》记者表示

国信证券表示，云天化改革赋能成效显著，创新驱动R&D投资翻番，连续五年实现盈利，公司资产结构也有了较大改善，内部管理水平进一步加强了财务控制能力，资产负债率逐步降低后期伴随着公司新能源板块持续发力，将进一步打开利润增长空间

多开花，进入新能源领域。

据云天化介绍，公司磷酸铁项目建设正按计划推进，10万吨/年磷酸铁项目一期工程正在建设中，其中前端10万吨精磷酸精制项目已于今年3月底竣工，现精磷酸产品已投放市场，同时，20万吨/年磷酸铁二期项目将加快审批，提前投产上述磷酸铁工厂工艺均采用成熟的铵法三期20万吨/年磷酸铁预计明年年底建成，三期项目将实现50万吨磷酸铁的总产能

传统化肥生产企业布局锂电池生产领域，可视为跨界新能源，也可视为原有磷酸产业链的拓展除了磷酸铁项目的建设，云天化总经理崔洲泉在今年4月25日的业绩说明会上表示，公司与多氟多共同建设的5000t/a六氟磷酸锂项目正在按计划推进，预计今年6月建成投产

日前，云天化与玉溪市人民政府，恩杰股份，亿纬锂能和浙江华友控股集团有限公司华西证券分析师杨伟表示:云天化抓住新能源发展机遇，纵向打造锂电池和氟化工产业集群，有望迎来重大转型，看好公司未来成长。

资产负债率瘦身了24个百分点。

化肥行业中，云天化主要行业的销售受化肥价格波动影响较大2021年年报显示，云天化化肥业务实现营业收入205.62亿元，对应的营业成本为145.86亿元当产品价格上涨时，所需原材料的价格也会上涨

天华相关负责人对《证券日报》记者表示:企业的长期稳定发展，不能指望价格‘窗口期’，被动承担产品价格波动的影响首先，应对市场价格波动，公司具有矿化一体化的资源优势，磷矿资源和合成氨自给率处于行业领先水平，其次，为应对原材料价格波动，公司通过大宗原材料集中采购，与供应商及其他大宗采购方战略合作，适度储备，长期采购，建设集中信息采购平台，重要原材料逐步期货套期保值等方式，动态调节原材料成本此外，提高主要生产装置的技术管理，保持生产装置的高效运行，降低物耗和能耗也是控制成本的重要措施

在管理效率方面，年报显示，近三年云天化三费持续减少，特别是财务费用从23.46亿元下降到12.87亿元，有息负债快速下降约200亿元。

2020年，云天化实施定增项目时，在可行性分析报告中表示，公司较高的利息费用直接影响了公司的经营业绩，资产负债率高的问题是公司一直在努力优化的问题，部分募集资金也用于偿还银行贷款。

2019年前，云天化资产负债率超过90%，2022年一季度，该比例降至75.39%，瘦身超过24个百分点对于债务规模的有效控制，云天化表示:依托公司稳定的经营性现金流，通过加强资金管理和统筹规划，提高资金使用效率，将公司资产负债持续降低至合理水平

物流升级客户直发成主流

一方面是财务费用的减少，另一方面是R&D投资的有效增加，云天化的发展进入了良性循环。

2021年年报显示，近三年，相比财务，管理，销售费用的减少，云天化的R&D投入有效增加，从2019年的1.06亿元增加到2021年的3.05亿元除了进军新能源领域，云天化依托资源优势，积极投资R&D黄磷下游的热磷酸下游产业和精细氟化工产业培育高端精细磷化工和氟化工成为云天化创新赋能的重要方向

产品优化后，确保产品送达目的地成为关键问题《证券日报》记者了解到，2021年全年和2022年一季度，公司为国内农业生产提供磷肥，尿素，复合肥等化肥产品714万余吨，为国家粮食安全提供了坚实保障

日前，云天化在接受投资者调查时表示:由于化肥下游行业需求旺盛，自2021年起，公司物流货物发运由原来的‘仓储中转配送’模式转变为‘客户直运’模式，该模式成为主流发运模式在运输方面，公司拥有优质的物流运输体系，还将积极协调港口，铁路等相关运力和仓储资源，保障化肥运输

同时，云天化充分发挥集中营销平台和5A级物流平台优势，以保障国内春耕市场供应为己任，克服疫情不利影响，实现快速积极布局，统筹原料，生产，销售，运输各环节，实现化肥产品高效快速的市场覆盖。

公司不能只靠运气和热情来经营招商化学分析师周政表示:云天化的生产成本远低于行业平均水平，产品竞争优势持续增强国鑫化工集团分析:未来，云天化将以‘创新驱动’为突破口，在巩固主营业务的基础上，积极培育新的利润增长点，推动企业高质量发展

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